V posledních týdnech se na nás s dotazy na novou emisi Dluhopisů republiky obrací mnoho klientů. Je to pochopitelné – státní dluhopis je vnímán jako „bezpečný přístav“. Má smysl je aktuálně zařadit do portfolia? Pojďme se podívat o co jde.
Paní Schillerová nám nabídla tyto tři cenné papíry:
Fixní státní dluhopis České republiky
- Splatnost pět let, výsledný výnos po dobu 5 let 4,544 % p.a.
Proti-inflační státní dluhopis České republiky
- Splatnost pět let, výnos je dán meziroční inflací v květnu, max. 5 %
- Bonus při dodržení celé doby splatnosti ve výši součtů hodnot inflace, která převýšila 5 % + 2.5 % za poslední pátý rok
- Při inflaci ve výši 3 % je výsledný výnos po dobu 5 let cca 3,5 % p.a.
Flexi Bond Vyměnitelná státní pokladniční poukázka České republiky
- Splatnost 3 měsíce, výnos dvoutýdenní repo sazba ČNB ke konci upisovacího období, minimálně 3,5 % p.a.
Správný pohled inteligentního investora je dívat se na každou investiční příležitost skrze optiku finančního plánu a dlouhodobých cílů. U Dluhopisů republiky je třeba si přiznat, že ačkoliv jde o investici s minimálním rizikem, rozhodně nejde o univerzální řešení pro každého.
Proč dává smysl pouze pětiletý dluhopis?
Při pohledu na aktuální parametry emise se jako racionální volba jeví pouze pětiletý dluhopis s fixním výnosem. Důvodů je několik:
- Plánovatelnost: Fixní úročení vám dává jasnou představu o nominálním výnosu po celou dobu trvání. V portfoliu, které má plnit konkrétní cíle (např. dobudování dluhopisové složky), je tato predikovatelnost klíčová.
- Inflační očekávání: ČNB dlouhodobě cílí na inflaci v pásmu 2–3 %. Pokud pracujeme s tím, že se ekonomika v tomto pásmu udrží, fixně úročený dluhopis inflaci překoná.
- Zajištění: Pokud finanční plán klienta vyžaduje zvýšení podílu dluhopisové složky pro snížení celkové volatility portfolia, tento nástroj tuto roli plní dobře.
Na co si dát pozor: Past likvidity
Je nezbytné zdůraznit jedno velké „ALE“. Dluhopisy republiky nejsou spořicí účet.
- Horizont je 5 let: Pokud víte, že prostředky budete potřebovat dříve, Dluhopisy republiky nejsou vhodným nástrojem, připravíte se o výnos nad inflaci.
- Důsledky předčasného výběru: Předčasný výběr (resp. zpětný odkup) v praxi sníží výnos a celá investice pozbyde smysl.
Závěr: Držte se strategie, ne spekulace
Dluhopisy republiky vnímáme jako omezený doplněk portfolia. Měly by být využity pouze tehdy, pokud:
- Vaše aktuální asset alokace vyžaduje navýšení dluhopisové složky.
- Máte volné prostředky, u kterých máte jistotu, že je nebudete po dobu 5 let potřebovat.
Než se pro tento krok rozhodnete, doporučuji podívat se na váš stávající finanční plán. Investice by měla vždy vycházet z vašich celkových cílů, nikoliv z aktuální popularity konkrétního produktu.
Pokud potřebujete posoudit, zda Dluhopisy republiky zapadají do vaší strategie, rádi s vámi projdeme Váš finanční plán individuálně. Můžete si rezervovat termín naší konzultace zde.