Komentář k vývoji na finančních trzích – duben 2026

Shrnutí aktuální situace

Během dubna se situace na Blízkém východě uklidnila. Sice je Hormuzský průliv stále uzavřený a ropa se drží kolem 95 USD, investorům to ale nikterak nevadí a akcie od konce března rostou.

Pravděpodobně se tak počítá s tím, že konflikt nebude mít dlouhodobý dopad a i cena ropy se vrátí zpátky na nižší úrovně. Konkrétně index S&P 500 jen za duben dokázal vyrůst o víc než 10 % a nyní se nachází na nových vrcholech na úrovni kolem 7 300 USD. Celkově se nejvíce dařilo technologickému segmentu a především polovodičovým firmám.

Důvodem pozitivního růstu je také probíhající výsledková sezóna, kde především ty největší firmy (big techy) překonaly očekávání. Je zde vidět, že poptávka po AI, cloudu a nových datacentrech je velká a nadále roste. Ale uvidíme, jak dlouho nám ta euforie z posledního měsíce vydrží.

A jak se dařilo ostatním aktivům? Zlato se v tom posledním měsíci drželo spíše v bočním pásmu mezi 4 500 až 4 800 USD. Aktuálně jsme na ceně kolem 4 700 USD za trojskou unci.

Bitcoinu se v tom posledním měsíci také dařilo a ze 70 000 dokázal vyrůst až na 80 000 USD. Pomalu se tam trend otáčí, stále jsme však více než 30 % pod vrcholy.

Shrnutí makra

Přesuňme se ale k důležitým makroekonomickým ukazatelům a začněme meziroční mírou inflace v ČR, která vyšla za březen na úrovni 1,9 %. Pro další měsíce se očekává mírný nárůst až ke 3 % právě v důsledku vysokých cen ropy a pohonných hmot.

29.4.2026 proběhlo další zasedání americké centrální banky. Zde opět ponechala úrokové sazby na 3,75 %. Do budoucna už se s dalším snížením sazeb aktuálně nepočítá a spíše by ke konci roku mohlo dojít k mírnému zvýšení. Vše se ale bude odvíjet od dopadů konfliktu na Blízkém východě.

Velkým tématem byl odchod Jeroma Powella z pozice šéfa Fedu, protože mu v květnu vyprší mandát. Oficiálně ho nahradí Kevin Warsh, kterého jmenoval do funkce Donald Trump. Překvapivě ale Jerome Powell zůstává nadále členem Fedu, a to až do roku 2028, a nenechá se tak vyhnat tlakem od Trumpa.

Meziroční míra inflace za březen vyšla v USA až na 3,3 % – právě kvůli vysokým cenám ropy. Do budoucna se očekává ještě další zvýšení, protože ropa se drží mezi 90 a 100 USD déle, než se předpokládalo.

Březnová data ohledně nezaměstnanosti nakonec v USA vyšla na úrovni 4,3 % v souladu s očekáváním. Zatím tak na trhu práce nedochází k problémům.

ECB na zasedání 30. 4. 2026 opět ponechala úrokové sazby na stávající úrovni 2,15 %. Do budoucna by ale kvůli rostoucím cenám pohonných hmot mohlo přijít mírné zvyšování úrokových sazeb do konce roku 2026.

Co se týká výsledků meziroční inflace v Evropě, pak ta za měsíc březen vyšla dokonce na úrovni 2,6 %. Do dalších měsíců se očekává nárůst až na 3 %.

ČR

Meziroční míra inflace v ČR vyšla za březen na úrovni 1,9 %. Pro další měsíce se očekává mírný nárůst až ke 3 %, právě v důsledku vysokých cen ropy a pohonných hmot.